2024年，全球科技巨頭資本開支（Capex）集體暴漲，微軟、谷歌、Meta、阿里、騰訊等紛紛加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施，掀起新一輪算力、模型與應(yīng)用的“軍備競賽”。這場燒錢大戰(zhàn)背后，是爭奪下一代互聯(lián)網(wǎng)入口的生死局。

?? 資本開支激增：錢都花到哪里了？

1. 全球大廠Capex對比（2024年計(jì)劃）

公司2024 Capex（億美元）同比增幅主要投向微軟500+40%Azure AI云、OpenAI算力擴(kuò)容谷歌450+35%Gemini模型訓(xùn)練、TPU芯片Meta380+50%元宇宙AI渲染、Llama 3訓(xùn)練亞馬遜420+25%AWS AI服務(wù)、Kuiper衛(wèi)星聯(lián)網(wǎng)騰訊180+70%混元大模型、游戲AI引擎阿里150+60%通義千問、云計(jì)算GPU集群

關(guān)鍵趨勢：

• 中美同步加碼：美國四巨頭Capex合計(jì)1750億美元，中國BAT+TMD超400億美元。
• AI占比超60%：算力基建（GPU/ASIC芯片）和模型訓(xùn)練成最大開支項(xiàng)。

?? 競賽焦點(diǎn)：三大燒錢戰(zhàn)場

1. 算力基建：全球搶購GPU

• 英偉達(dá)H100：單價超3萬美元，2024年出貨量預(yù)計(jì)達(dá)200萬張（中國廠商通過東南亞渠道“曲線采購”）。
• 國產(chǎn)替代：
• 華為昇騰910B性能達(dá)H80的80%，百度、阿里云批量采購。
• 寒武紀(jì)、壁仞科技等加速迭代，2025年有望實(shí)現(xiàn)7nm GPU量產(chǎn)。

2. 大模型訓(xùn)練：參數(shù)與成本的螺旋上升

• 模型規(guī)模：
• GPT-5參數(shù)或超2萬億（GPT-4為1.7萬億），訓(xùn)練成本預(yù)計(jì)5億美元。
• 阿里“通義千問2.5”參數(shù)破萬億，算力需求同比翻倍。
• 降本策略：
• 微軟用“MoE架構(gòu)”（混合專家）降低30%算力消耗。
• 騰訊“太極”平臺實(shí)現(xiàn)千卡GPU集群效率90%+。

3. 應(yīng)用落地：從Demo到現(xiàn)金流

• 變現(xiàn)嘗試：
• 微軟Copilot企業(yè)版年費(fèi)$360/用戶，已有2萬家企業(yè)采購。
• 百度“文心一言”嵌入3萬款工業(yè)APP，按API調(diào)用收費(fèi)。
• 殺手級應(yīng)用競速：
• OpenAI的“AI Agent”可自主完成訂機(jī)票、寫代碼等任務(wù)。
• 字節(jié)“豆包”在TikTok上線AI虛擬主播，帶貨轉(zhuǎn)化率提升20%。

?? 商業(yè)邏輯：為何必須“燒錢”？

1. 技術(shù)護(hù)城河

• 數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)：更多用戶→更多數(shù)據(jù)→更優(yōu)模型→更強(qiáng)吸引力（如ChatGPT月活已破18億）。
• 生態(tài)鎖定：開發(fā)者一旦基于某平臺訓(xùn)練模型，遷移成本極高。

2. 政策倒逼

• 中國“AI+”行動方案要求2025年核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)4000億元。
• 美國《芯片法案》限制對華高端GPU出口，倒逼自主可控。

3. 資本市場的對賭

• 估值錨定AI：
• 微軟因投資OpenAI市值破3萬億美元。
• 商湯科技“日日新”大模型發(fā)布后股價單日漲30%。

?? 風(fēng)險警示：繁榮下的隱憂

1. 回報周期漫長

• 當(dāng)前AI應(yīng)用毛利率普遍低于30%（云計(jì)算為40%+），盈利模式仍需探索。
• 高盛測算：AI服務(wù)器回本周期需3-5年（傳統(tǒng)服務(wù)器為2年）。

2. 產(chǎn)能與供應(yīng)鏈風(fēng)險

• 臺積電CoWoS封裝產(chǎn)能告急，英偉達(dá)交貨周期延至6個月。
• 美國限制ASML向中國出口光刻機(jī)，國產(chǎn)替代進(jìn)度成關(guān)鍵變量。

3. 同質(zhì)化競爭

• 全球已發(fā)布300+大模型，80%基于Transformer架構(gòu)，差異化不足。

?? 未來走向：2024年關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

1. 技術(shù)突破：

• 多模態(tài)大模型（文本+圖像+視頻）進(jìn)入產(chǎn)品化。
• 量子計(jì)算輔助訓(xùn)練或降低90%能耗（谷歌已實(shí)驗(yàn)）。

1. 行業(yè)洗牌：

• 資金鏈緊張的中小AI公司將被收購（如亞馬遜收購Anthropic）。

1. 監(jiān)管介入：

• 中美歐或出臺AI算力資源共享/限制政策。

?? 結(jié)語：一場輸不起的“文明級賭注”

互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開支狂飆，本質(zhì)是對未來話語權(quán)的押注。當(dāng)微軟CEO納德拉說“AI是工業(yè)革命級的機(jī)遇”時，潛臺詞是“不All in就會出局”。這場競賽沒有中場休息——要么成為新時代的“水電煤”，要么淪為技術(shù)殖民地的“打工人”。